智通财经APP获悉，耿直证券发布研报称，跟着电板行业再走时转成本开销扩展，开垦制造商将领先受益。从举座趋势来看，中国能源电板企业排产谋略不降反增，扩产势头强盛；从需求端看，国内装机量同比高增，主要国度新能源车渗入率稳增。此外，能源电板行业期间迭代及产业升级势头昭彰，联系材料厂商有望受益。

耿直证券主要不雅点如下：

龙头引颈，能源电板企业有望重启扩产。

据盖世汽车，2024Q3，中国能源电板企业在国表里共投建了25个新神志，总投资额超991亿元，展望新增能源电板产能将达到281GWh。张开来看，以宁德时间、比亚迪为首的龙头企业正在加快扩大产能。

2024年7月，宁德时间、长安汽车偏执旗下深蓝汽车共同出资缔造的结伙公司“时间长安”谋略投资50亿元东谈主民币，在川渝高竹新区新建一个25GWh的能源电板坐褥基地。

比亚迪方面，本年7月，公司文书与深汕异常互助区完成深汕比亚迪汽车工业园三期项看法签约，神志展望投资65亿元，谋略栽培电板包坐褥线及新能源汽车中枢零部件工场。从举座趋势来看，中国能源电板企业排产谋略不降反增，扩产势头强盛。

24Q3宁德时间存货高增，产能控制率或抓续进步。

存货方面，2024Q3，宁德时间存货达552.15亿元，同比增长12.95%。公司较高的存货水平可能反应了其前瞻性的备货策略，旨在为行将到来的Q4销售旺季作念好充分准备。产能控制率方面，2024H1，宁德时间领有电板系统产能323GWh，在建产能153GWh，时候产能控制率为65.33%，相较2023H1产能控制率+4.83pcts。

2024Q3时候，公司电板系统出货量约125GWh，环比增长约15%。据公司高管暴露，2024Q3公司产能控制率接近富裕，且2024Q4展望愈加鼓胀。总体来看，公司存货大幅增长，产能控制率也在提高，或标明下流需求趋于好转，展望联系需求也将传导至其他企业。

需求端：国内装机量同比高增，主要国度新能源车渗入率稳增。

据CABIA，2024年1至10月，中国能源电板累计装车量达405.8GWh，同比增长37.6%。其中三元/磷酸铁锂电板累计装车量111.1/294.5GWh，同比增长18.3%/46.7%。

海外方面，据Markline统计，2024年1至9月，大师15个主要汽车销售国度(共计大师新能源车销售占比约90%)新能源车累计销量达1010.5万辆(占汽车总销量的22.4%)，同比增长23.2%。成绩于以旧换新补贴和报废更新战略抵铺张的提振，加之大师新能源汽车发展进度的抓续，咱们展望中国新能源汽车销量及出口量将抓续进步。

投资提议：

开垦制造商要点暖和：先导智能(300450.SZ)、纳科诺尔(832522.BJ)、联赢激光(688518.SH)、海目星(688559.SH)、先惠期间(688155.SH)、骄成超声(688392.SH)、星云股份(300648.SZ)、利元亨(688499.SH)。

材料厂商要点暖和：宁德时间(300750.SZ)、嘉元科技(688388.SH)、科达利(002850.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、厦钨新能(688778.SH)、西典新能(603312.SH)等。

风险教唆：战略不达预期；行业竞争加重；新能源汽车销量下滑。

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