著述起首：财联社

　　险资调仓节拍加速。12月25日，瑞世东谈主寿泄漏举牌龙源电力（00916.HK）H股公告裸露，该公司于2024年12月20日买入龙源电力H股426.2万股，涉资2909.312万港元。

　　据悉，参与上述举牌后，瑞世东谈主寿执有龙源电力H股5.01589亿股，占该上市公司H股股本的15.12%，又一次波及举牌线。据财联社记者不完全统计，扫尾12月25日，年内至少8家保障机构举牌20家上市公司，举牌次数和举牌的上市公司数目均创下近4年新高。

　　业内东谈主士暗示，保障公司通过举牌上市公司大致兑现一定的司帐利润平滑，裁汰权柄器用投资的投资收益波动，但举牌也条目险企具有政策性产业眼神，一级市集和二级市集视角邻接合。同期，天然始终股权投资具备中始终稳当投资价值，但需警惕减值风险。据国信证券非银金融行业矜重东谈主孔祥瞻望，将来险企将进一步增执具有高分成、高老本升值后劲、高ROE属性上市企业，匹配保障行业财富端始终、贯通的需求。

　　瑞世东谈主寿举牌龙源电力H股，执股比例升至15.12%

　　算作老本市集一只不成或缺的蹙迫投资力量，险资的调仓动态备受投资者关注。

　　12月25日，瑞世东谈主寿发布对于举牌龙源电力H股股票的公告，2024年12月20日，该公司买入龙源电力H股426.2万股，统统执有龙源电力H股5.01589亿股，占该上市公司H股股本的15.12%。

　　据悉，瑞世东谈主寿本次举牌龙源电力H股纳入权柄类投资管理。在参与本次举牌往复前，瑞世东谈主寿执有龙源电力H股股票4.97327亿股，占其H股股本比例为14.99%。

　　以2024年12月20日龙源电力 H股收盘价6.77元港币/股，和同日日终港元兑东谈主民币汇率为基准，瑞世东谈主寿执有龙源电力H股的账面余额为31.43亿元。

　　从资金起首看，瑞世东谈主寿本次买入龙源电力H股，资金起首为自有资金账户，以及全能和分成账户保障职守准备金，其全能账户投资该股票的余额为2.95亿元，分成账户投资该股票的余额为6854.23万元，两者平均执有期均为5个月。

　　据悉，早在本年7月22日，瑞世东谈主寿增执龙源电力526万股，每股作价7.45港元，总金额3918.7万港元，增执后执股比例达5%，初度波及举牌线。

　　公开贵寓裸露，龙源电力设立于1993年，是一家以设备运营新能源为主的大型详细性发电集团，现隶属于国度能源集团。

　　2009年，龙源电力在香港主板生效上市，并于2022年在A股上市，成为国内首单H股新能源发电央企回想A股、首单五大发电集团新能源企业登陆A股老本市集、首单同步本质换股经受并吞、财富出售和财富购买步地。

　　现在，龙源电力领有风电、光伏、生物资、潮汐、地热和火电等电源步地，其业务踱步于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国度。扫尾2023年底，龙源电力控股装机容量为35593.67兆瓦。

　　2024年前三季度，龙源电力兑现买卖收入263.5亿元，同比裁汰6.39%；归母净利润54.75亿元，同比下降10.61%。

　　财富收益承压，险资掀新一轮“举牌潮”

　　事实上，瑞世东谈主寿举牌龙源电力仅仅险资举牌眷注回升的缩影。

　　具体来看，本年以来，举牌上市公司的险企还包括祥瑞资管、长城东谈主寿、利安东谈主寿、中邮保障、紫金财险、新华保障以及中国太保旗下子公司酿成的一致步履东谈主。

　　以祥瑞资管为例，该公司近期区分举牌工商银行H股及修复银行H股。孔祥分析，港股建立性价比缓缓受到保障资金深嗜。

　　“2020年以来，保障欠债端因增额寿险高增得以赶紧延迟，为中意资负匹配及投资收益条目，保障资金对红利类权柄财富需求栽种，低估值、高分成的港股财富受到险资举牌次数权贵增多。此外，保障资金行使港股折价上风和企业所得税免征政策，进一步增多权柄投资收益。”孔祥暗示。

　　从举牌主力来看，长城东谈主寿年内共举牌了6家上市公司，区分为无锡银行、城发环境、秦港股份、江南水务、赣粤高速以及绿色能源环保。

　　同期，紫金财险举牌华光环能，中国太保旗下子公司举牌华电外洋电力股份、华能外洋电力股份、中远海能H股等；瑞世东谈主寿举牌龙源电力和中国中免。据财联社记者不完全统计，扫尾12月25日，年内至少8家保障机构举牌20家上市公司，举牌次数和举牌的上市公司数目均创下近4年新高。

　　从举牌公司行业踱步来看，险资已从2015年的地产、铺张往2023年的公用做事、环保等切换，朝着收受低波动、高股息的风险偏好标的蜕变。有保障资管东谈主士暗示：“2024年三季度以来，从举牌个股的行业上看，险资从前期的公用做事、环保、走时等扩展到了医药流畅范围，背后或反馈了布局高股息的范围也有所延迟。”

　　在孔祥看来，在瑞世东谈主寿等为代表的公司纷繁加大对优质上市公司举牌的背后，一方面，新准则下险企财富分类更为透明，但权柄投资或径直加大利润表波动。

　　另一方面，长债利率核心执续下移，险资投资收益压力进一步加大。扫尾12月20日，10年期及30年期国债收益率区分为1.71%及1.96%，较年头下降0.85bp及0.87bp。在存量欠债成本相对固定布景下，长债利率的执续走低进一步加大险企财富欠债匹配压力。算作十足收益型机构，险资较少进行信用下千里，因此进一步加大财富荒压力。

　　在他看来，天然始终股权投资具备中始终稳当投资价值，但需警惕减值风险。

　　“从司帐准则的角度看，险企需要在财富欠债表日判断财富是否存在可能发生减值的可能，若财富的市价当期大幅度着落是标明财富可能发生减值，而对于存在减值迹象的财富且其可收回金额低于账面价值的，需要计提财富减值蚀本，从而可能对险资投资收益带来一定负面影响。”孔祥暗示。

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